قدم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول التزامًا صارمًا بوقف التضخم ، محذرًا من أنه يتوقع أن يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة بطريقة من شأنها أن تسبب “بعض الألم” للاقتصاد الأمريكي.
في خطابه السنوي الذي طال انتظاره في جاكسون هول بولاية وايومنغ ، أكد باول أن بنك الاحتياطي الفيدرالي “سيستخدم أدواتنا بقوة” لمهاجمة التضخم الذي لا يزال بالقرب من أعلى مستوياته منذ أكثر من 40 عامًا.
حتى مع وجود سلسلة من أربع زيادات متتالية في أسعار الفائدة بلغ مجموعها 2.25 نقطة مئوية ، قال باول إنه “لا يوجد مجال للتوقف أو التوقف المؤقت” على الرغم من أن المعدلات المعيارية قد تكون حول منطقة لا تحفز النمو ولا تقيده.
وقال في تصريحات معدة سلفا: “في حين أن أسعار الفائدة المرتفعة ، والنمو البطيء ، وظروف سوق العمل الضعيفة ستؤدي إلى خفض التضخم ، إلا أنها ستسبب بعض الألم للأسر والشركات. هذه هي التكاليف المؤسفة لخفض التضخم ، لكن الفشل في استعادة استقرار الأسعار سيعني ألمًا أكبر “. كثير.”
تأتي هذه التعليقات وسط إشارات على أن التضخم قد يكون قد بلغ ذروته ولكن لا تظهر أي إشارات ملحوظة للانخفاض.
أظهر اثنان من المقاييس المراقبة عن كثب ، مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي ، أن الأسعار لم تتغير كثيرًا في يوليو ، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الانخفاض الحاد في تكاليف الطاقة.
وفي الوقت نفسه ، تتباطأ مجالات أخرى من الاقتصاد ، ويتراجع الإسكان على وجه الخصوص بسرعة ، ويتوقع الاقتصاديون أن الزيادة الهائلة في التوظيف خلال العام ونصف العام الماضيين من المرجح أن تهدأ.
ومع ذلك ، حذر باول من أن تركيز الاحتياطي الفيدرالي أوسع من شهر أو شهرين من البيانات ، وسيواصل الضغط إلى الأمام حتى ينخفض التضخم بالقرب من هدفه طويل الأجل عند 2٪.
في حين أن قادة بنك الاحتياطي الفيدرالي ، بما في ذلك باول ، غالبًا ما استخدموا ندوة جاكسون هول كفرصة لتوضيح التحولات العامة في السياسة المالية ، تم تسجيل ملاحظات باول يوم الجمعة في 6 صفحات فقط ، حيث كان الخطاب قصيرًا بشكل غير عادي.
وقال باول “استقرار الأسعار مسؤولية مجلس الاحتياطي الفيدرالي وهو حجر الأساس لاقتصادنا”. “بدون استقرار الأسعار ، لا يعمل الاقتصاد لأي شخص.”
على وجه التحديد ، قال باول إن التضخم الذي حدث قبل 40 عامًا يقدم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الحالي ثلاثة دروس: أن البنوك المركزية مثل الاحتياطي الفيدرالي مسؤولة عن إدارة التضخم ، وأن التوقعات بالغة الأهمية ، و “علينا الالتزام بها حتى يتم إنجاز المهمة. ”
وأشار باول إلى أن فشل بنك الاحتياطي الفيدرالي في التصرف بقوة في السبعينيات أبقى توقعات التضخم المرتفعة التي أدت إلى ارتفاع حاد في أسعار الفائدة في أوائل الثمانينيات.
في هذه الحالة ، دفع رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي آنذاك بول فولكر الاقتصاد إلى الركود لترويض التضخم.
بينما صرح مرارًا وتكرارًا أنه لا يعتقد أن الركود هو نتيجة حتمية للاقتصاد الأمريكي ، أشار باول إلى أن إدارة التوقعات أمر بالغ الأهمية إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يريد تجنب نتيجة مماثلة لقرار فولكر.
قال باول إنه في أوائل الثمانينيات ، “كانت هناك حاجة في النهاية إلى فترة طويلة من السياسة النقدية شديدة التقييد لوقف التضخم المرتفع وبدء عملية خفض التضخم إلى المستويات المنخفضة والمستقرة التي كانت هي القاعدة حتى ربيع العام الماضي. هدفنا هو تجنب هذه النتيجة من خلال العمل بالتصميم الآن “.
أحد المفاهيم التي تشكل تفكير باول هو مفهوم “عدم الانتباه العقلاني” … يعني هذا في الأساس أن الناس يولون اهتمامًا أقل للتضخم عندما يكون منخفضًا وأكثر عندما يكون مرتفعًا.
وقال “بطبيعة الحال ، فإن التضخم يحظى باهتمام الجميع في الوقت الحالي ، وهو ما يسلط الضوء على مخاطر معينة اليوم: فكلما استمرت الموجة الحالية من التضخم المرتفع ، زادت فرصة ترسخ توقعات ارتفاع التضخم”.