اتفق مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الشهر الماضي على أن أسعار الفائدة قد تحتاج إلى الاستمرار في الارتفاع لفترة أطول لمنع ارتفاع التضخم من أن يترسخ ، حتى لو أدى ذلك إلى تباطؤ الاقتصاد الأمريكي .
دعم صانعو السياسة رفع أسعار الفائدة في اجتماعهم القادم في يوليو بمقدار 50 أو 75 نقطة أساس ، وفقًا لمحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في الفترة من 14 إلى 15 يونيو والذي صدر يوم الأربعاء في واشنطن. ورأوا أن الحفاظ على مصداقية البنك المركزي للسيطرة على التضخم أمر بالغ الأهمية.
وأظهر المحضر أن “العديد من المشاركين رأوا أن الخطر الكبير الذي يواجه اللجنة الآن هو أن التضخم المرتفع يمكن أن يصبح راسخًا إذا بدأ الجمهور في التشكيك في عزم اللجنة على تعديل موقف السياسة كما هو مطلوب”.
كما أدرك المسؤولون “أن ثبات السياسات يمكن أن يبطئ وتيرة النمو الاقتصادي لبعض الوقت ، لكنهم رأوا أن عودة التضخم إلى 2٪ أمر بالغ الأهمية لتحقيق الحد الأقصى من فرص العمل على أساس مستدام”.
لقد أدى الدفع القوي من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي لكبح التضخم الأكثر سخونة منذ 40 عامًا إلى اضطراب الأسواق المالية حيث يخشى المستثمرون من أن السياسة النقدية الأكثر تشديدًا ستدفع الاقتصاد الأمريكي إلى الركود.
قام المسؤولون برفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في يونيو ، وهو أكبر عدد منذ عام 1994 ، ورفع مؤشرهم القياسي إلى النطاق المستهدف من 1.5٪ إلى 1.75٪ ، واقترح الرئيس جيروم باول أنه يمكنهم فعل الشيء نفسه مرة أخرى في يوليو.
وقال للصحفيين في مؤتمر صحفي بعد الاجتماع إن زيادة أخرى بمقدار 75 نقطة أساس ، أو تحرك بمقدار 50 نقطة أساس ، كانت على الأرجح مطروحة على الطاولة عندما يجتمع صانعو السياسة في 26-27 يوليو.
كان المسؤولون كبيرًا في يونيو – على الرغم من الإشارة سابقًا إلى أنهم يفضلون ارتفاعًا بمقدار 50 نقطة أساس – بعد أن جاءت بيانات التضخم ساخنة وألمح مؤشر رئيسي إلى أن توقعات ضغوط الأسعار المستقبلية يمكن أن تتسارع بين المستهلكين الأمريكيين.
وأظهر المحضر أن رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي إستر جورج ، التي عارضت الزيادة لصالح زيادة أصغر ، كانت الوحيدة من بين 18 من صانعي السياسة الذين لم يدعموا التحرك بمقدار 75 نقطة أساس في يونيو.
وذكر المحضر أن محافظي البنوك المركزية في يونيو “أدركوا احتمال أن يكون الموقف الأكثر تقييدًا مناسبًا إذا استمرت ضغوط التضخم المرتفعة”.
وأشار صانعو السياسة إلى أنه “إذا أصبحت توقعات التضخم غير مقيدة ، فسيكون من الأكثر تكلفة إعادة التضخم إلى هدف اللجنة”.
ردد العديد من المسؤولين منذ ذلك الاجتماع توصيف باول للنتيجة المحتملة لقرار سعر الفائدة في يوليو ، حتى مع تصاعد مخاوف الركود.
ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي ، الذي يستخدمه بنك الاحتياطي الفيدرالي لهدف التضخم ، بنسبة 6.3٪ منذ مايو 2021 – أي أكثر من ثلاثة أضعاف هدف البنك المركزي البالغ 2٪.
قال باول إن هناك مسارات لخفض التضخم مع الحفاظ على قوة سوق العمل ، لكنه أقر بأنه سيكون تحديًا.
خفض الاقتصاديون توقعات النمو في أعقاب البيانات التي تظهر ضعف الإنفاق الاستهلاكي ، وتشديد الأوضاع المالية وتراجع نشاط التصنيع في الولايات المتحدة.