السندات| على خلفية الارتفاع الحاد نسبيًا في سعر الفائدة لبنك إسرائيل ، كان هناك اتجاه سلبي هذا الأسبوع في سوق السندات الحكومية ، حيث استمرت الأسهم المرتبطة بالمؤشر في إظهار أداء ضعيف إلى جانب استمرار انخفاض المنحنيات. استمرت توقعات التضخم في الانخفاض طوال الوقت
سجل اتجاه سلبي خلال أسبوع التداول في سوق السندات الحكومية. على خلفية رفع بنك إسرائيل الشديد لسعر الفائدة نسبيًا (40 نقطة أساس) ، كان هناك اتجاه لارتفاع العوائد على طول المنحنيات. انخفاض حاد ملحوظ في الأسعار المرتبطة بالمؤشر في نطاق عامين أو أكثر. في الملخص الأسبوعي ، سجلت الشركات المرتبطة بمؤشر أسعار المستهلك انخفاضًا متوسطًا بنحو 1.50٪. الانخفاضات الحادة بشكل خاص في الأسعار المرتبطة بمؤشر أسعار المستهلك لفترة 10 سنوات أو أكثر ، والتي تراجعت هذا الأسبوع بنسبة 2.40٪ واستكملت انخفاضًا بنسبة 14.7٪ عن بداية العام.
تم تسجيل معظم الزيادة في الغلات المرتبطة بالرقم القياسي لأسعار المستهلك ، هذا الأسبوع ، في نطاق 2-7 سنوات. كانت الزيادة في الغلات بالشيكل غير المرتبط أكثر طفيفة ، مع تسجيل معظم الزيادة في الغلات في نطاقات المدى المتوسط من المنحنى. في الجزء الطويل من منحنى الشيكل غير المرتبط ، كان مستوى الغلات مستقرًا. ونتيجة لذلك ، كان هناك انخفاض حاد نسبيًا في انحدار المنحنى خلال فترة تتراوح بين 2 و 10 سنوات.
على خلفية رفع بنك إسرائيل لسعر الفائدة ، يبدو أن السوق قد استوعب التقييم القائل بأن بنك إسرائيل قد انحاز إلى سياسة التشديد التي تتبعها معظم البنوك المركزية العالمية. نعتقد أنه من المتوقع أن تستمر عملية رفع سعر الفائدة خلال الأشهر القليلة القادمة بارتفاع 25 نقطة أساس في كل من القرارات القادمة. في هذا السيناريو ، يبدو أن سعر الفائدة يقارب 1.75٪ في نهاية عام 2022. طوال المنحنى بأكمله ، عندما عادت التوقعات لمدة عامين أو أكثر إلى هدف استقرار الأسعار لبنك إسرائيل. التضخم الهامشي المتوقع لمدة 5 سنوات أو أكثر يكون حتى أقل من هدف استقرار الأسعار. هذا هو نجاح بنك إسرائيل في إيصال رسالة خفض التضخم على معايير اقتصادية أخرى. ، في هذه المرحلة على الأقل ،
على خلفية الانخفاض الحاد نسبيًا في العوائد في الولايات المتحدة هذا الأسبوع ، مقارنة بارتفاع العائدات في الجزء القصير والمتوسط من منحنى الشيكل ، كان هناك انخفاض حاد في فجوات العائد السلبية ، وهو ما يعكس أيضًا بنك العدوانية النسبية لإسرائيل في قرار سعر الفائدة هذا الأسبوع.